HARGA SEBUAH KEPERCAYAAN

Salah satu hal paling bodoh yang berulang kali dilakukan umat manusia adalah menyerang kekuasaan lalu berharap bisa mengalahkannya.

Kekuasaan tak pernah dikalahkan dengan cara itu.

Sebaliknya, kamu mencoba memahaminya dan, sebisa mungkin, membaginya.

Bahkan ketika kamu hanya memilikinya sangat sedikit, seperti aku dalam tulisan-tulisanku.

Cukup sedikit menyelam ke antropologi untuk memahami bahwa pecundang besar pertama dalam sejarah adalah lelaki ketika ia bertemu perempuan, dan bahwa setelah jutaan tahun, tak ada yang berubah.

Buktinya terus saja menumpuk.

Seseorang merebut kekuasaan.

Seseorang kehilangannya.

Seseorang mengira memilikinya.

Seseorang menceritakannya.

Dan justru inilah hal yang ingin kusampaikan.

Karena ketika aku mulai mengamati pasar saham, aku sadar bahwa mekanismenya sangat mirip.

Di sana pun, kekuasaan tidak selalu berada di tempat yang tampak.

Dan di sana pun, narasi sangat menentukan.

Tetapi hari ini aku ingin bicara tentang saham.

Orang yang menanamkan tabungannya tak pernah sampai ke pasar saham secara langsung.

Mereka sampai ke sana lewat perantara yang memungut komisi atas pekerjaan mereka dan layanan yang mereka berikan.

Dan sudah sepatutnya mereka dibayar.

Tetapi apa yang terjadi ketika, selain menjalankan transaksi, mereka juga memberi saran, menyampaikan pendapat, menyebarkan analisis, dan mendorong investor membaca laporan yang sering kali disusun dengan sangat cermat?

Yang terjadi adalah bahwa investasi yang disajikan sebagai ideal tidak selalu yang menghasilkan laba terbesar bagi investor.

Sering sekali, itu adalah investasi yang memberi keuntungan terbesar bagi orang yang merekomendasikannya.

Dan di situlah rantainya sakit sejak awal.

Bukan korup.

Sakit.

Karena masalahnya bukan satu orang.

Masalahnya adalah sistem insentifnya.

Sebuah distorsi kecil yang, langkah demi langkah, tumbuh sampai menjadi raksasa.

Pialang menjadi pemain utama.

Begitulah cara pialang mencari nafkah.

Dan itu bukan satu-satunya cara.

Tetapi bagaimana penyakit yang tak terlihat itu menampakkan diri?

Sebuah perusahaan terbuka punya analisisnya sendiri.

Para ahlinya sendiri.

Para konsultannya sendiri.

Narasinya sendiri.

Dan sering sekali narasi-narasi itu tidak sekadar menggambarkan perusahaan.

Narasi itu mempercantiknya.

Membesarkannya.

Membuatnya lebih memikat di mata pasar.

Bagaimanapun, pasar tidak hanya membeli perusahaan.

Pasar juga membeli cerita-cerita yang dikisahkan tentang perusahaan-perusahaan itu.

Pasar tidak hanya memberi harga pada perusahaan.

Pasar juga memberi harga pada narasi yang bertahan hidup di luar perusahaan-perusahaan itu.

Kepercayaan adalah kapitalisasi pasar yang pertama.

Bayangkan sebuah korporasi multinasional dengan tujuh puluh merek yang memimpin pasarnya masing-masing.

Delapan puluh miliar dolar pendapatan.

Kapitalisasi pasarnya lima kali penjualan tahunannya.

Bayangkan sebuah laporan yang menunjukkan laba tahunan delapan belas persen.

Angka yang indah.

Angka yang memikat.

Angka yang meyakinkan.

Tetapi apa yang terjadi kalau narasi yang sama itu jauh kurang memperhatikan kenyataan bahwa manajemen dan struktur operasional menyerap hampir dua puluh lima persen pendapatan?

Narasinya berubah.

Namun pasar tetap memusatkan perhatian pada bagian paling terang dari foto itu.

Maka sampailah kita pada intinya.

Seorang COO bisa dibayar delapan belas juta dolar setahun.

Mungkin orang yang luar biasa cerdas.

Mungkin berpendidikan sangat tinggi.

Mungkin sangat cakap.

Tetapi mungkin juga seseorang yang belum pernah menjual satu produk pun di pasar yang nyata.

Dan inilah provokasiku.

Mungkin cukup seorang penjaga gudang yang memahami produk, palet, dan pasar, yang dibayar layak atas keahliannya, untuk mengingatkan semua orang dari mana nilai sesungguhnya berawal.

Bukan karena seorang penjaga gudang bisa memimpin korporasi multinasional.

Tetapi karena ia memahami kenyataan yang menghasilkan pendapatan.

Ia memahami produknya.

Ia memahami pergerakan barang.

Ia memahami pasar ketika pasar berhenti menjadi slide PowerPoint.

Persoalannya bukan delapan belas juta dolar.

Persoalannya adalah jarak antara mereka yang hidup di pasar dan mereka yang menarasikan pasar.

Dan jarak itu jauh lebih penting bagi pemegang saham daripada yang mereka kira.

Karena pemegang saham semestinya berhenti.

Membaca.

Mengamati.

Memahami.

Lalu mengajukan satu pertanyaan sederhana.

Apakah aku membeli sebuah perusahaan?

Atau aku membeli narasi yang dibangun di sekitar perusahaan itu?

Karena ketika tak seorang pun mengajukan pertanyaan itu, sesuatu yang luar biasa terjadi.

Narasi mulai bernilai lebih tinggi daripada kenyataan.

Semuanya tersembunyi di dalam sebuah rantai, tempat mereka yang semestinya mengawasi sistem sering kali menjadi yang pertama berkepentingan menjaga narasi tetap hidup.

Dan tiba-tiba sebuah saham yang mungkin nilainya tak lebih dari lima puluh dolar dibeli seharga seratus enam puluh lima dolar tiga puluh dua sen.

Ah, hahahaha.

Sungguh menakjubkan.

Sungguh tontonan.

Sungguh iman yang luar biasa pada narasi.

Tetapi membongkar sistem seperti itu tidak membutuhkan perang.

Tidak membutuhkan revolusi.

Tidak membutuhkan serangan terhadap kekuasaan.

Karena kekuasaan jarang kalah ketika diserang.

Yang dibutuhkan justru mempelajari sejarah perusahaan.

Budayanya.

Perilakunya.

Insentifnya.

Narasinya.

Dan memahami satu hal yang sangat sederhana: nilai dan narasi tentang nilai adalah dua hal yang berbeda.

Sejak saat itu, pemegang saham berubah.

Pemegang saham tidak lagi hanya melihat harga.

Pemegang saham mulai melihat narasi yang menopang harga itu.

Dan begitu proses itu dimulai, ia menjadi sangat sulit dihentikan.

Karena pemegang saham menemukan bahwa saham tidak sekadar menceritakan kisah perusahaan.

Saham menyingkap hubungan antara kekuasaan, kepercayaan, dan kenyataan.

Dan kekuasaan tak bisa dikalahkan.

Tetapi hanya sedikit yang dibutuhkan untuk membaginya.

Bahkan mereka yang memilikinya pun tak punya keinginan untuk melepaskannya.

Ferdinando Frega

BAGIAN TERAKHIR

Bertahun-tahun kita diajari bahwa memahami sebuah perusahaan berarti membaca apa yang ditulis perusahaan itu tentang dirinya sendiri.

Lalu aku menemukan sesuatu yang lebih menarik.

Kisah yang sebenarnya dimulai ketika kamu meninggalkan situs resminya.

Ketika sebuah narasi lepas dari domain yang menciptakannya dan terus hidup lewat pencarian, tautan, penyelidikan, dan jalur-jalur independen, muncullah sesuatu yang tidak lagi milik penciptanya.

Desas-desus pertama.

Bukan karena itu benar.

Bukan karena itu salah.

Tetapi karena ia sudah mulai berjalan sendiri.

Desas-desus pertama muncul ketika narasi mulai hidup di luar kendali penciptanya.

Tangkapan layar di bawah ini tidak menunjukkan sebuah perusahaan.

Tidak menunjukkan neraca.

Tidak menunjukkan saham.

Ia menunjukkan sebuah narasi yang telah meninggalkan rumah.

Dan ketika sebuah narasi meninggalkan rumah, pemegang saham yang paling cerdas berhenti hanya melihat harga.

Mereka mulai mengikuti jejaknya.